Un article parut sur African Global News (ici) le 04 décembre 2008, annonçait que selon des sources proches du gouvernement sénégalais, il existe un projet de développement d’une bourse des valeurs au Sénégal qui viendrait concurrencer la bourse régionale de L’Uemoa. Notons que le Sénégal est lui même membre de l’Uemoa, donc coresponsable de toutes les critiques que l’on peut formuler contre la Brvm.

L’article rapporte que le gouvernement sénégalais se sent frustré de ce que « l’activité boursière profite plus à l’économie ivoirienne alors que le titre Sonatel polarise le plus de transactions ».
La Brvm et le DC/BR sont des sociétés anonymes de droit ivoirien. Leurs taxes sont donc payées à l’état ivoirien et les quelques dizaines d’employés d’origine diverses qui y travaillent dépensent leur argent en Cote d’ivoire. Nous nous sommes demandés qu’est ce que cela représente à l’échelle d’un grand pays comme le Sénégal ? Il y’a de centaines d’entreprises sénégalaises qui font des résultats meilleurs que ceux de la Brvm, en tant que société.

Les impôts sur les dividendes vont dans les caisses de chaque état. De même que ceux sur le bénéfice des entreprises cotées. Alors quel intérêt recherche l’état sénégalais au point de mettre à mal cette structure sous régionale. Il y’a des centaines d’entreprises sénégalaises qui remplissent des conditions pour être cotées à la Brvm. Pourquoi est ce qu’elles n’y sont pas ? Sur le marché le plus actif de la Brvm (marché des actions), après 10 ans d’activité, le Sénégal n’est représenté que par la Sonatel. Pourquoi ? Il y’a aujourd’hui combien d’entreprises ou de particuliers au Sénégal qui investissent en bourse ? Peut être faut il commencer par combien de sénégalais peuvent définir la bourse aujourd’hui ?

Nous parlons du Sénégal, mais la situation est la même dans toute la sous région. « Les épargnants de l’union manifestent deux sentiments : méconnaissance et scepticisme », comme le reconnaît l’article. La Brvm fait des efforts pour communiquer auprès des chefs d’entreprise, malheureusement, le résultat est ce que tout le monde observe. Peut être qu’elle communique mal ou que ses conditions ne sont pas attrayantes. Cela relève d’une remise en cause qui certainement se fait déjà en interne.
Les états qui devaient participer à la promotion de la bourse, n’ont pas fait grand-chose. Pour certains d’entre eux, la bourse est juste le coin où chaque année, ils viennent mobiliser quelques dizaines de milliards de FCFA en obligations pour compléter le budget.

La situation du marché financier ouest africain est telle qu’il a besoin de popularité tant auprès des épargnants que des entreprises. Il a besoin d’être connu et exploité par ses ressortissants. A notre humble avis, il est logique que le Sénégal pense à une bourse locale, mais au stade actuel, nous pensons que ce projet est une charrue déposée avant les bœufs. On risque de se retrouver avec un spectacle ridicule comme celui que livre au monde, les deux bourses d’Afrique centrale. Ce qui ne sera pas digne de la sous région.
Avoir une bourse locale des valeurs mobilières est un besoin légitime. Pour cela il faut préparer le terrain en faisant connaître la Brvm. Puis lorsque le Sénégal aura suffisamment d’entreprises engagées et que les épargnants locaux seront plus rodés au marché boursier, alors la séparation sera une bonne stratégie. Ce serait méchant d’exposer les actionnaires de la Sonatel à une éventuelle cotation hebdomadaire, eux qui sont habitués aux cotations quotidiennes de la Brvm.

Une contribution d’Euclide Okolou
Auteur de « Comment Investir et Gagner à la Brvm »
www.okibat.com